Globální obchodní řád nachází normál

Na pozadí nových obav se diskutují kroky americké administrativy pod vedením D. Trumpa v oblasti obchodních tarifů. Právě zde se píše nová kapitola v geopolitice, která připomíná spíš období protekcionismu, ekonomické nepředvídatelnosti nebo krize v obchodních vztazích. Jak současný vývoj číst a neztratit se v něm?

Donald Trump je bezesporu silový hráč, který si je moci USA v mezinárodním obchodě velmi dobře vědom. Heslo “America first” díky tomu řídí veškeré jeho kroky a bude nadále určovat měřítko úspěchu v jeho politice. USA podle něj musí vyjít ze svých obchodních vztahů silnější – přitom války skrze uplatněná cla a tarify mají jen a pouze poražené. Uvalení cel ve výši 25 % na Mexiku, Kanadu a 10 % na Čínu umožňuje zasahovat obchodní výměnu v hodnotě až 1 200 mld. USD. I přes měsíční přestávku jsou tato cla stále ve hře. V případě Číny už platí.

Skrze nové obchodní války tak můžeme budoucí ekonomický růst vidět v mlze, může to být letos 3 % meziročního růstu na globálním HDP nebo také 1 % či dokonce recese. Vše teď záleží, jak dlouho bude trvat současná nejistota, protože každým týdnem se zvyšuje pravděpodobnost, že podniky, investoři, obchodníci, odsunou svoje aktivity a budou v režimu „cashe“ jen vyčkávat. Čína pak stihla poměrně negativně reagovat na nové obchodní praktiky D. Trumpa. Země reagovala na Trumpova cla cílenými opatřeními, která zahrnují uvalení 15% cla na méně než 5 miliard dolarů amerických energetických dovozů a 10% cla na americkou ropu a zemědělské vybavení. Nechybí ani obávaný zákaz vývozu určitých vzácných surovin, v tomto směru se nejedná o žádnou novinku. Již v minulosti se Čína zaměřovala na výrazná omezení např. u galia nebo germania.

Čína tak v reakci v úterý oznámila rozsáhlé kontroly vývozu zaměřené na pět kovů používaných v obranném průmyslu, čisté energetice a dalších odvětvích, jen několik minut poté, co vstoupilo v platnost dodatečné 10% clo na čínské zboží uvalené americkým prezidentem Donaldem Trumpem. S velkými obavami lze sledovat přístup k dalším minerálům. Rozhodnutí omezit mimo jiné wolfram a indium je nejnovějším pokusem Číny zvyšovat svoji dominanci v těžbě a zpracování řady kritických minerálů, které jsou životně důležité pro vše od chytrých telefonů a baterií do elektromobilů až po infračervené střely a munici.

Kryštof Míšek

Z pohledu na další vývoj je možné, že pokud D. Trump v dalších týdnech přitvrdí, tak má Čína připraveny další adekvátně „úderné prostředky“ a investoři by tak měli zvažovat zajištění v rámci komodit, zejména drahých kovů. Zvyšovat tedy svoji expozici ve zlatě, stříbře a očekávat další volatilitu na komoditních trzích. Právě zde se odehraje významná kapitola nové obchodní války.

Kryštof Míšek, hlavní ekonom Argos Capital, úspěšně absolvoval dvě ekonomické školy a nabral bohaté zkušenosti v předních společnostech a institucích jak v České republice, tak v zahraničí. Jeho specializací je převážně měnový trh, komodity a energetika – oblasti, ve kterých má rovněž v minulosti publikované odborné články v řadě významných odborných médií.